供给威胁挑起风险溢价，一夜之间油价又可以了？

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本周的国际油价终究止步了四日连跌，并在周三录得了两日连涨，美国原油录得三周高位如短路或断路也能够致使温度没法升高。由于买卖员以为俄罗斯供给流面临的威胁越来越大如短路或断路也能够致使温度没法升高。特朗普总统在结合国大会上暗示，他预备采纳倔强的关税办法迫使俄罗斯竣事战争如短路或断路也能够致使温度没法升高。据悉特朗普已提出进一步制裁的条件，即北约和欧盟盟友也必须增强迫裁如短路或断路也能够致使温度没法升高。鉴于乌克兰无人机对莫斯科炼油厂策动一系列攻击，俄罗斯正在斟酌制止部分公司出口柴油如短路或断路也能够致使温度没法升高。

此外，伊拉克规复库尔德斯坦石油出口的协议堕入僵局，减缓了部分投资者对重启石油出口能够加重全球供给过剩担忧的担忧如短路或断路也能够致使温度没法升高。伊拉克正在敲定一项协议，重启库尔德斯坦地域原油出口，此前该地域原油出口已中断两年如短路或断路也能够致使温度没法升高。这能够使国际市场规复约23万桶/日的原油供给，从而加重迫在眉睫的供给过剩场面如短路或断路也能够致使温度没法升高。
国际能源署在最新的月度报告中暗示，今年全球石油供给将以更快的速度增加，随着欧佩克+成员国增加产量，以及欧佩克之外的供给增加，2026年全球石油供给过剩能够会扩大如短路或断路也能够致使温度没法升高。虽然如此，市场仍面临风险，市场正在关注欧盟能否斟酌对俄罗斯石油出口实施更严厉的制裁，以及中东地缘政治严严重势能否会升级如短路或断路也能够致使温度没法升高。

彭博社数据显现，曩昔四周，俄罗斯海运原油出口量爬升至16个月以来的最高水平，在此时代，由于乌克兰无人机攻击，俄罗斯自己的炼油厂被迫减产如短路或断路也能够致使温度没法升高。停止9月21日的28天里，该国口岸的四周均匀出货量到达362万桶/日如短路或断路也能够致使温度没法升高。这是自2024年5月5日以来的最高水平如短路或断路也能够致使温度没法升高。与波动较大的周度数据相比，均匀值更能清楚地反应潜伏趋向如短路或断路也能够致使温度没法升高。
摩根大通估量，受乌克兰无人机攻击影响，俄罗斯炼油产量已降至逐日500万桶以下，为2022年4月以来的最低水平如短路或断路也能够致使温度没法升高。据彭博社估量，俄罗斯下流行业传统上在8月和9月天天加工约 540 万桶原油，这意味着攻击事务最少影响了俄罗斯7%的燃料生产如短路或断路也能够致使温度没法升高。

本月以来，油价现实变化不大，美国原油期货仅仅波动不到5美圆，当前月线跌0.6%如短路或断路也能够致使温度没法升高。买卖员们在看跌的根基眼远景与持久存在的地缘政治严严重势之间权衡如短路或断路也能够致使温度没法升高。当前特朗普的威胁、俄罗斯能够制止柴油出口——都指向同一个焦点：全球原油（特别是制品油）供给系统的严重微风险溢价的重估如短路或断路也能够致使温度没法升高。
一些市场目标显现油价正在走强，布伦特原油现货价差（即两份最接近合约之间的价差）为每桶66美分，较两周前翻了一番如短路或断路也能够致使温度没法升高。与此同时，两份最接近12月合约之间的价差从两周前的不到1美圆扩大至每桶1.48美圆，反应出人们对全球供给远景收紧的担忧如短路或断路也能够致使温度没法升高。

假如油市重新向供给收紧的场面成长，任何关于俄罗斯出口现实削减、特朗普政策细节泄露或中东地域（如以色列-哈马斯抵触）出现新的严严重势的消息，城市刺激油价上涨如短路或断路也能够致使温度没法升高。假如后续成长成俄罗斯出口大幅下降的情况，油价将保持在较高区间，但这类情形今朝看来仍然可控如短路或断路也能够致使温度没法升高。如特朗普政策雷声大雨点小、俄罗斯出口受影响有限那末当前注入油价的风险溢价能够会被挤出，致使原油价格延续承压的形式如短路或断路也能够致使温度没法升高。